ホテル・旅館の株式譲渡・会社譲渡！手法の違いを解説！どのスキームが得？

上記の動画では、ホテル業界に及んでいる新型コロナの影響と株式譲渡・会社譲渡（M&A）による課題解決に関して、M&Aコンサルタントが分かりやすく解説していますので、ぜひご覧ください。

はじめに、ホテル・旅館の定義や、ホテル・旅館の株式譲渡・会社譲渡の現状などを解説します。

ホテル・旅館とは、旅館業法に基づいてホテル営業許可や旅館営業許可を受け、宿泊業を営んでいる施設のことです。

旅館業法における旅館業とは、「人を宿泊させることで宿泊代金をもらう営業行為」のことです。主に、洋式の宿泊施設はホテル営業許可を取得し、和式の宿泊施設は旅館営業許可を取得します。

しかし、明確に区分があるわけではなく、和式の宿泊施設がホテル営業許可を取得してホテルを名乗ることもあります。

中小規模のホテル・旅館の場合、経営が継続できなくなったら廃業の選択肢を選ぶケースが少なくありません。しかし、ホテル・旅館も株式譲渡・会社譲渡によって、第三者に事業を引き継ぐことが可能です。中小企業経営者の高齢化や後継者問題により、国や地方自治体が手動で事業承継を推進しています。

ホテル・旅館でも経営者の高齢化や後継者問題が課題視されていますが、株式譲渡・会社譲渡によってホテル・旅館の営業を継続可能です。近年では個人が小さなホテルや旅館を事業承継し、経営者になるケースも目立っています。依然として小規模のホテル・旅館は廃業を選択する割合が高いですが、今後は株式譲渡・会社譲渡による営業継続が増えていくと予想されます。

ホテル・旅館における株式譲渡・会社譲渡の手法の違いや、それぞれのメリット・デメリット、手続き上の違いなどを解説します。

【ホテル・旅館における株式譲渡・会社譲渡の手法の違い】

ホテル・旅館の株式譲渡とは、ホテル・旅館を運営する会社の株式を第三者に譲渡することで経営権を移行し、営業を継続する手法です。

中小規模のホテル・旅館運営法人の株式は、経営者と親族の役員ですべて保有しているケースが多いことから、株主の承認手続きなどがスムーズに進みやすいメリットがあります。

ただし、多くの場合は株式に譲渡制限が適用されているので、専門家のアドバイスをもらいながら適正な手続きを踏む必要があります。

ホテル・旅館における会社譲渡では、一般的に株式譲渡と同じ意味で用いられていますが、厳密には会社分割や事業譲渡の手法も一部含まれます。

会社分割の場合は、事業を分割して新しい会社を作り、新設された会社を譲渡する方法があります。複数の事業を行っている場合や、複数のホテル・旅館を経営している場合に用いることが可能です。

事業譲渡とは、事業の一部または全部を、現金を対価に売却する売買行為です。会社譲渡の場合は、事業をまるごと売却する全部譲渡が該当します。

株式譲渡には、主に以下のメリット・デメリットがあります。

【ホテル・旅館における株式譲渡のメリット】

• 従業員や取引先との再契約が不要
• 課税額が比較的安価
• 営業への支障が少ない

• 簿外債務などを引き継ぐ可能性
• 反対株主や所在不明株主の存在
• 譲渡資産の選別が不可能

株式譲渡は、株主が変わることで経営権が移るだけなので、従業員や取引先と契約をし直す必要がありません。手続きが比較的簡便で、営業も大きな支障なく続けられます。

中小のホテル・旅館運営会社では、オーナー経営者がすべての株式を保有しているケースもあります。しかし、そのような場合は株式譲渡の手続きが短期間で、簡易的に進むこともあるでしょう。

ただし、株主が自分だけまたは親族のみであるがゆえに、適切な手続きを怠るケースもあります。後々トラブルになりかねないので、専門家にサポートしてもらいながら適切な手続きを行うことが大切です。

株式譲渡は経営権を包括的に譲渡する契約なので、買い手側は債務も引き受けます。売り手側のホテル・旅館の財務などを丁寧に調べておかないと、株式譲渡完了後に思わぬ債務が発覚することもあります。

小規模のホテル・旅館の中には、管理が徹底されていないことが原因で、偶発債務が生じていることに気づかないまま手続きを進めているケースも少なくありません。株式譲渡手続きの際には、デューデリジェンス（内部調査）をしっかりと行う必要があります。

売り手側は、株式譲渡に反対する株主が現れたり、消息のわからない株主がいたりすることがあります。トラブルを防ぐためにも、事前に専門家の助けを借りるなどして整理しておくことが重要です。

会社譲渡には、主に以下のメリット・デメリットがあります。

【ホテル・旅館における会社譲渡のメリット】

• 譲渡する資産を選別できる
• 債務の引き継ぎが不要（事業譲渡の場合）
• 株式を対価に買収可能（新設分割の場合）

• 手続きが煩雑
• 従業員や取引先から個別同意が必要（事業譲渡の場合）
• 許認可の再取得が必要（事業譲渡の場合）
• 課税額が高くなりやすい

事業譲渡・会社分割を用いた会社譲渡の場合、株式譲渡と違って譲渡する資産を選ぶことが可能です。特に事業譲渡の場合は、個別に資産を選択します。

株式譲渡のように債務を引き継ぐ必要がありません。新設分割の場合、買い手側は現金で対価を支払う方法以外にも、新株を発行して対価とする方法があります。

資本はあっても現金を内部留保していない場合には、有効な方法です。

事業譲渡や会社分割を用いた会社譲渡では、株式譲渡よりも手続きが煩雑です。特に事業譲渡の場合、売り手側は従業員や取引先から個別に同意を得る必要があり、買い手側は従業員や取引先と改めて契約をしたり、許認可を取り直したりする手続きが必要です。

譲渡資産が多いほど、株式譲渡よりも課税額が高くなりやすいデメリットもあります。事業譲渡は資産や従業員・取引先が多いほど手間とお金がかかる方法ですが、小規模のホテル・旅館になるほど負担やデメリットが小さくなります。

株式譲渡と、事業譲渡を用いた会社譲渡手続きの簡単な流れは以下のようになっています。

【株式譲渡（株式譲渡制限のある会社の場合）の手順・流れ】

1. 株主が会社へ譲渡承認請求書を提出
2. 取締役会による承認
3. 株主総会の招集通知
4. 株主総会の決議
5. 売り手と買い手による株式譲渡契約の締結
6. 株主名簿の書き換え

1. 取締役会による承認
2. 株主総会の招集通知
3. 株主総会の決議
4. 事業譲渡契約の締結
5. 各譲渡資産の名義変更
6. 各許認可の再取得
7. 譲渡事業に関わる取引先・従業員との再契約

メリット・デメリットでも触れたように、譲渡資産の名義変更・許認可の再取得・取引先や従業員との再契約など、事業譲渡による会社譲渡の方が必要な手続きが多く発生します。

いずれの手続きも的確に行う必要があるので、M&Aの専門家に随時相談しながら進めましょう。

株式譲渡と会社譲渡のメリット・デメリットを紹介しましたが、ここではホテル・旅館の引き継ぎに適した手法・スキームを解説します。

採用件数の多い手法・スキームとおすすめの手法・スキームを簡単にまとめると、以下のとおりです。

中小ホテル・旅館運営会社のM&Aで最も多く用いられているのが、株式譲渡です。株式譲渡は手続きが簡便で短期間で完了させられることから、中小企業のM&Aで多く採用されています。

これに対して、株式会社以外のホテル・旅館の場合、事業譲渡による会社譲渡が用いられます。事業譲渡は、譲渡規模が大きいほど手続きが煩雑で時間と費用もかかりますが、小規模のホテル・旅館にとってはデメリットが小さいでしょう。

一方、会社分割による会社譲渡は中堅企業・大企業では多く用いられますが、中小企業で用いられることはほとんどなく、中小ホテル・旅館で用いられることもまれです。

メリット・デメリットや採用件数などから、株式譲渡が最適な手法・スキームとして多く採用されていることがわかります。

株式会社以外で小規模なホテル・旅館であれば、事業譲渡によるM&Aが採用されます。

株式譲渡や事業譲渡は手法として使いやすい点や、事業承継を取り扱う仲介会社・地方銀行・公的機関などが株式譲渡や事業譲渡の実務経験を豊富に持っている点もメリットです。

M&Aを円滑に行うには十分な知識と経験が必要となるため、多く用いられる株式譲渡と事業譲渡の方が仲介機関もスムーズに実行できます。

ここでは、ホテル・旅館の株式譲渡・会社譲渡で注意する必要がある以下の点を解説します。

1. 許認可の引き継ぎ
2. 従業員の引き継ぎ
3. 資産・株式・負債などの引き継ぎ

手法によって許認可を引き継げるケースと引き継げないケースがあります。ホテル・旅館業にはさまざまな許認可が必要となりますが、許認可の再取得が遅れた場合、営業を一時休業しなければならない事態に発展しかねません。

事業を引き継ぐ際は、事前に許認可の再取得が必要かどうか、許認可の申請にどれくらいの期間が必要かをあらかじめ確認し、余裕を持って申請しましょう。

ホテル・旅館業の従業員引き継ぎには細心の注意が必要です。ホテル・旅館業で従業員の存在は非常に重要です。

株式譲渡・会社譲渡の過程で従業員への説明タイミングや説明の仕方を誤ると、不安や不満を持たれてしまい、最悪の場合は大量離職につながります。

引き継ぎ後の経営方針にも気をつけなければなりません。営業スタイルや接客ルールなどは、ホテル・旅館ごとに異なります。

ホテル・旅館の事業承継後に見られる失敗例として多く挙げられるのが、急激に新しいルールに変えようとした結果、特にベテラン従業員の反感を買ってしまうケースです。風土や価値観を尊重し、時間をかけてルールを変えていくことも必要です。

資産・株式・負債などの引き継ぎでは、引き継ぐ範囲にも注意が必要です。株式譲渡のようにホテル・旅館の債務も引き継ぐ場合は、偶発債務のリスクに備えなければなりません。

デューデリジェンスの段階で偶発債務などのリスクを洗い出すには、会計や財務調査などの専門知識が必要です。

事業譲渡のように、個別にホテル・旅館の資産を売買する場合は、土地・建物の契約手続きなど不動産知識や法務知識が求められます。

以下の理由が生じた場合は、ホテル・旅館の売却も検討するタイミングといえます。

1. 業績が芳しくなく悪化している
2. 経営者が引退を考えている
3. 新しい事業・注力したい事業がある
4. 施設投資を考えているのに資金がない
5. 従業員が集まらない

ホテル・旅館が事業の売却を考えるタイミングとして、自力では業績の回復が見込めないケースがあります。

業績の悪いホテル・旅館に買い手が付くわけがないとの考えから、中小ホテル・旅館の中にはM&Aによる売却を検討しないケースも多いです。

しかし、実際には想定していなかったような他業界の企業から打診があるなど、他企業がどのような魅力を見いだすかはわかりません。

業績が悪化し続けて廃業しかないと考える前に、いくつかのM&A専門家に相談してみることも1つの方法です。

経営者が高齢になったことから、ホテル・旅館の今後を考え始めるケースもあります。一般的に後継者の育成に必要な年数は、5年から10年以上です。

しかし、ホテル・旅館の経営は忙しく、後継者候補を決めて育成する余裕はなかなかありません。経営者が高齢により引退を考え始めるタイミングでは、事業を引き継ぐ十分な準備ができていないケースも多く見られます。

ホテル・旅館を親族や従業員に事業承継する場合や、M&Aによって第三者へ売却する場合は、期間に余裕を持って準備に取りかかる必要があります。

ホテル・旅館業を続けてきたものの、新事業や既存の他事業に注力したいケースもあります。

しかし、ホテル・旅館を廃業して他事業を始めるとなると、資金で苦労することが多いです。廃業の場合は従業員や取引先などに迷惑をかけてしまいます。

株式譲渡・会社譲渡によってホテル・旅館業を売却できれば、売却益を他事業に充てられるうえに、従業員の雇用や取引先の収益も守れます。

中小規模のホテル・旅館は、客室の増設や内装リフォーム、お風呂への投資などに資金を投入し、来客数を増やす戦略を講じることがあります。

しかし、ほとんどのホテル・旅館は資金に余裕がなく、投資リスクを負えませんが、資金力のある大手企業などの傘下に入れれば、苦しい資金繰りを解消できる可能性があります。

ホテル・旅館業界は、継続して働ける従業員の確保に苦労しています。従業員を集めるために人件費も高くなる傾向にあり、後継者問題とともに従業員不足は大きな問題です。

大手のホテル・旅館運営会社は、人材確保目的でM&Aを行うことも多いです。売り手側にとっても、売却によって従業員の雇用を確保できるメリットがあります。

ホテル・旅館の株式譲渡・会社譲渡を行うには、会計知識や法務知識、不動産に関する知識だけでなく、ホテル・旅館業界の知識やM&Aの豊富な実務経験も必要です。トラブルを回避し、最良の結果を手に入れるには、M&Aのアドバイザーによるサポートが欠かせません。

M&A総合研究所では、実務経験豊富なM&Aアドバイザーが専任体制でサポートしますので、安心・スムーズにM&Aを進められます。

料金体系は成約するまで完全無料の「完全成功報酬制」です（※譲渡企業様のみ。譲受企業様は中間金がかかります）。無料相談は電話・Webより随時受け付けていますので、M&Aをご検討の際はお気軽にご連絡ください。

本記事では、ホテル・旅館の株式譲渡・会社譲渡の手法の違いや手法ごとのメリット・デメリットなどを解説しました。自社にふさわしい手法を選び、M&Aの成功を目指しましょう。