窯業のM&A·事業承継·売却!事例や動向、買収相場を解説!

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この記事の監修専門家
M&A総合研究所 公認会計士
高谷 俊祐

企業の経営者にとって、人手不足と事業承継は大きな問題となっており、M&Aでの買収や売却、譲渡はますます注目を浴びています。今回は、窯業におけるM&A・売却や譲渡・事業承継について、窯業の買収相場など最新の情報を織り交ぜながら解説していきます。

目次

  1. 窯業のM&A・事業承継・売却・譲渡
  2. 窯業のM&A·事業承継·売却事例
  3. 窯業界のM&A·事業承継·売却動向
  4. 窯業のM&A·事業承継·売却が行われる背景
  5. 窯業の買収相場
  6. 窯業のM&A·事業承継·売却·譲渡を成功させるポイント
  7. 窯業のM&A·事業承継·売却の際におすすめの相談先
  8. まとめ
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1. 窯業のM&A・事業承継・売却・譲渡

窯業のM&A・事業承継・売却・譲渡

出典:https://pixabay.com/

現在、後継者問題の解決や事業拡大を目的としてさまざまな業界でM&Aが行われていますが、窯業も例外ではありません。

この記事では、窯業のM&A・事業承継・売却・譲渡について解説しますが、まずは窯業の定義やM&A基本用語の意味を説明します。

窯業とは

窯業(ようぎょう)とは、粘土などの鉱物質原料を高熱処理を加え製品化する工業を指し、窯(かま)を使うことから、窯業と呼ばれています。
 
陶磁器・セメント・ガラスなどの伝統的なセラミックスの製造と、より高純度に精製した天然原料や人口原料から作られるニューセラミックスの製造があります。

また最近は、窯業系サイディングという建築材料が拡大しており、戸建ての外壁などに使用されています。

M&Aとは

M&Aとは、「Mergers and Acquisitions」を略したもので、「合併と買収」という意味であり、複数の企業をひとつにまとめたり(合併)、ある企業が別の企業を買い取ったりすること(買収)を指します。

買収の主な手法には、株式譲渡や事業譲渡などがあります。また、経営権の譲渡だけではなく、企業同士が資本提携や業務提携することも、広い意味ではM&Aに含まれます。
 
M&Aを行うことで、優秀な人材の確保や創業者利潤の獲得などのメリットがある一方、費用がかかることや想定以上にM&Aまでの時間がかかることがデメリットとして挙げられます。
 
しかし、窯業でも人材不足や少子高齢化問題で、自助努力だけでは事業承継に不安を抱える企業も多く、その解決方法としてM&Aに着目している企業が増えています。

売却·譲渡とは

売却とは、自社を相手企業に売り渡すことです。会社の規模にもよりますが、資産や将来的なキャッシュフローによっては、大きな売却益を見込むことができます。

譲渡とは、会社の一部あるいは全体を売買することです。対象企業の株式の売買を行い経営権を移転する方法を「株式譲渡」、事業の売買を行うことを「事業譲渡」といいます。

以前から窯業では中小企業が多いため、経営者本人が会社を辞めるとなれば、廃業する、親族に事業を引き継いでもらうといった方法が一般的でした。しかし、今は会社や事業を第三者へ売却・譲渡するケースも増えています。

株式譲渡とは

株式譲渡とは、経営者が保有している会社の発行株式を売却先に譲渡し、経営権を渡すことをいいます。

買収先の企業は、売却される企業の持つ株式を50%以上取得すれば経営権の掌握が可能となり、全株式を取得すれば完全子会社化することができます。

株式譲渡は、基本的に会社のトップが変更になるだけなので、社員や取引先の会社との契約などが変わることはありません。

そのため、外部に対する影響もおさえることができ、ほかのM&A手法と比較して手続きが簡単なため、非上場の中小企業によくみられます。
 
ただし、買い手側は債権債務をすべて引き受けることになるため、見えていない負債などのリスクを見過ごす場合もあります。

リスクを回避するためには、コストや時間がかかっても、事前のデューデリジェンス(買収監査)をしっかり行うことが大切です。

事業譲渡とは

事業譲渡とは、会社の事業を第三者に譲渡することです。譲渡されるものは、設備やノウハウ・ブランドなどの権利だけではなく人材や資金なども含まれ、事業に関するものであれば、有形・無形問わず該当します。
 
株式譲渡と異なり、事業を部分的に譲渡する手段もあるので、売り手にとって負担の大きな事業や、主要ではない部門を切り離すための譲渡も可能です。

ただし、M&A契約の際に、事業譲渡をした後は一定期間·範囲で同等の事業を行わないという競売避止義務を盛り込むことが一般的になっているため、注意が必要です。

事業承継とは

事業承継とは、会社の経営者が後継者に会社の事業・不動産・株式などの資産を引き継ぐことをいいます。
 
以前は、親族関係に引き継ぐことが主流でしたが、現在は子供がおらず後継者が見つからない、また、子供がいても大手企業などに就職して会社を継ぎたがらない、といった状況が増えています。

また、自社の役員・従業員を後継者とする場合は、自社株式の取得など資金面の問題もあり、承継が難しいケースもあります。

そのような事情により、近年はM&Aによる第三者への事業承継を選択するケースが増えており、中小企業でも行われるようになっています。

【関連】事業承継とは?事業承継の方法・流れやポイントを徹底解説!

2. 窯業のM&A·事業承継·売却事例

窯業のM&A·事業承継·売却事例

出典:https://pixabay.com/

現在、窯業におけるM&Aは、積極的に行われています。この章では、実際の窯業のM&A・事業承継・売却事例を紹介します。

旭硝子による子会社のTQMPglass Mamufacturing Corporationへの株式譲渡

2017年6月、旭硝子はフィリピンで行っていた建築用ガラス事業から撤退することを発表しました。

旭硝子は、連結子会社であるAGCフラットガラス・フィリピン社の株式における、持ち分すべてをTQMPglass Mamufacturing Corporationに売却することを決定しています。なお、売却額は非公開です。

フィリピンは、旭硝子のガラス事業のグローバル拠点のひとつでしたが、事業内容の選択と集中の面からM&Aが行われています。

花王による美濃窯業へのセラミックス事業譲渡

2017年8月、花王は高機能セラミックスの製造販売事業を、美濃窯業に譲渡することを決定しました。なお、譲渡額は非公開です。

美濃窯業は、ニューセラミックスや耐火物の製造販売をしている会社であり、このM&Aによって、美濃窯業はこの分野での事業をさらに強固なものにすることを目指しています。

日本コンクリート工業によるフリー工業の子会社化

2018年1月、日本コンクリート工業は、土木工事会社のフリー工業の株式を64.5%取得して子会社化しました。なお、株式取得額は非公開です。

日本コンクリート工業は、フリー工業の持つ工事に関する高い技術力と、自社の製品開発力を合わせることで、高いシナジー効果が得られるとして、今回の株価取得に至っています。

3. 窯業界のM&A·事業承継·売却動向

窯業界のM&A·事業承継·売却動向

出典:https://pixabay.com/

窯業界のM&A・事業承継・売却動向はどうなっているのでしょうか。ここでは、以下3つの特徴について解説します。

  1. 出荷量が減少し市場縮小が進んでいる
  2. 資源価格の高騰により経営難に陥る企業が多い
  3. 同業種·異業種によるM&Aが増加

①出荷量が減少し市場縮小が進んでいる

窯業では、年々出荷量が減少しており、特に住居用のタイルやキッチン用品などを扱う陶磁器産業は、この10年で6割も売り上げが落ち込むなど、窯業業界は厳しさを増しています。
 
窯業は中小企業によって支えられていますが、国内需要の減少と中国製品に代表される手頃な価格の商品の輸入の増加の影響と、ブランドの発信力の弱さなどもあり、窯業市場は縮小の一途をたどっています。

②資源価格の高騰により経営難に陥る企業が多い

現在、窯業は原料不足と資源価格の高騰に頭を悩ませています。国内では、資源の枯渇による原料生産が減少しています。

さらに、中国をはじめとする世界での資源需要の高まりによって、天然資源の価格上昇が経営状況を圧迫し、廃業に追い込まれるケースもみられます。

窯業業界は中小企業が多いため、価格上昇などのグローバルな変化への対応がスムーズにいかないことも多く、個々の企業体力ではこらえきれないのが現状です。

③同業種·異業種によるM&Aが増加

近年は、窯業でもM&Aに強い関心を向けている経営者が増えており、M&Aが行われるケースも増加しています。

同業種でM&Aを行うメリットには、生産能力の上昇が挙げられます。窯業は同業であれば設備や資源が似ていることも多く、お互いに保有している技術を統合することで、よりよいサービスの提供を行うことができます。

また、買収した企業が持っている独自の販売経路も引き継げるので、窯業業界でのシェアを拡大にもつながります
 
一方、異業種によるM&Aでは、資本・技術・人材などを1から確保する必要がなくコストカットでき、すみやかに事業をスタートすることができます

4. 窯業のM&A·事業承継·売却が行われる背景

窯業のM&A·事業承継

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窯業で、M&A·事業継承·売却が活発に行われていますが、なぜそれほどM&Aが行われるのでしょうか。この章では、その背景にみられる3つの特徴について解説します。

  1. 後継者問題を抱えている
  2. グローバル化を希望するも自社のみでは厳しい
  3. 将来性に不安を感じている

①後継者問題を抱えている

窯業は中小企業の経営が多く、親族での事業承継がうまくいかない場合、後継者を確保することが難しくなります

特に、窯業の経営者は高齢化が進んでいるため、早急に後継者を探さなくてはならず、事業承継にふさわしい人材が見つからないときは、廃業に追い込まれることもあります。

その点、M&Aによって外部からの候補者の受け入れができれば、事業承継がスムーズに進み、後継者問題を解決することができます。

【関連】中小企業の後継者問題とは?原因や解決策・対策を徹底解説!

②グローバル化を希望するも自社のみでは厳しい

窯業でも、国内消費の落ち込みをカバーするためには、海外へ向けた発信·輸出が不可欠です。

しかし、実際に海外へ進出するためには、情報の入手・現地のビジネスパートナーとのコンタクト・情報発信方法の確立など、さまざまなコストがかかるため、個々の中小企業では対応するのは難しいといわざるをえません。

M&Aにより海外事業に強い企業と手を結ぶことができれば、資本面の問題がクリアされ、世界への活路を見出すことも可能です。

③将来性に不安を感じている

現在、窯業は慢性的な人手不足や天然資源の価格上昇により、経営が圧迫されている企業も少なくありません。

そのため、自社や業界の将来性に不安を感じている経営者も多く、その結果としてM&Aによる売却や事業承継を選択するケースもあります。

5. 窯業の買収相場

窯業の買収相場

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実際に自社の売却を検討する場合、買収相場や価格の算出方法を理解しておくと、おおよその目安を把握することができます。ここでは、窯業のM&Aにおける買収価格の算出方法を解説します。

自社の買収価格を算出する方法

一般的に、売り手側は自社の売却価格を高く予想し、逆に買い手側は買収価格を低くつける傾向にあります。

特に窯業は中小企業が多く、企業同士の結びつきが強いことも多いため、あからさまな値引きや安価での契約を進めると、その後、事業を行う際に影響する場合もあります。

M&Aを行ううえでは、正しく企業価値を判断して進めることが大切であり、企業価値の算出方法には以下の3つがあります。

  1. コストアプローチ
  2. インカムアプローチ
  3. マーケットアプローチ

①コストアプローチ

コストアプローチは、企業の純資産の時価評価額などをもとにして、企業価値を算出する方法です。コストアプローチには、簿価純資産法時価純資産法2つの算出方法があります。

簿価純資産法

簿価純資産法は、企業のある時点での貸借対照表(バランスシート)の純資産額を企業価値と考える方法です。

株式や債券などの発行や売買が頻繁でない中小企業にとってはわかりやすい手法ですが、もともと簿価が適正な資産・負債であるとは言い難いため、簿価純資産法が使用されることはあまりありません。

時価純資産法

時価純資産法は、企業の資産や負債をすべて時価に置き換えてから、純資産額を算出する方法です。

企業のそのときの状況がわかるため、客観的に企業価値を判断することができる点がメリットです。

ただし、企業が将来生み出すであろうキャッシュフローの評価が入っていない点に注意が必要です。

②インカムアプローチ

インカムアプローチは、将来生み出すであろうキャッシュフロー・利益・配当などを、現在価値に割り引いて、企業の価値評価を行う方法です。代表的な算出方法には、DCF法収益還元法があります。
 

DCF法

DCF(Discounted Cash Flow)法は、予想されるキャッシュフローを適切な割引率で割り引いて、現在価値沖て算出する手法です。将来的な事業計画や収益、M&Aによる効果などを盛り込むことができます。

ただし、将来的な収益の算出には時間やコストがかかることや、キャッシュフローの見積もりに不確定な要因が入るため、客観性に乏しいというデメリットがあります。

収益還元法

収益還元法は、企業の収益を資本還元率で除し、1株あたりの株価に反映させて企業価値を算出する方法です。

DCF法による判定には3~5年の事業計画が必要ですが、収益還元法は1年分の事業計画をもとにして評価できるので、簡単に低コストで行えます。

しかし、一定の収益が上がるという見込みで評価するため、大きな収益の変動が予想される場合には適していないといえるでしょう。

【関連】M&Aの企業価値評価(バリュエーション)とは?算定方法を解説【事例あり】

③ マーケット·アプローチ

マーケット·アプローチは、市場価格をもとにして、企業価値を算出する方法で、対象企業と似ている企業の市場価格を比較することで、間接的に企業を評価することができます。

トレンドの反映をしやすいというメリットがある一方、類似の上場企業がない場合や、ビジネスモデルが異なるために個々の企業の実業を反映しにくい面もあります。

代表的な算出方法には、市場株価平均法・類似会社比準法・類似取引比較法があります。

市場株価平均法

市場株価平均法は、企業の株価をもとにして企業価値を判断する手法です。主に上場企業の売却のときに使われます。過去の取引価格も1~6か月程度取り入れて平均株価を算出するので、客観性を保てます

ただし、不自然な株価の変動が多くあるような場合は、その時期を省いて評価し、また、短期間ではなく長期間の平均をとることもあります。

類似会社比準法

類似会社比準法は、売却される企業と類似している事業展開をしている上場企業を複数選び、それらの平均株価をもとにして、売却企業の評価を行う手法です。財務諸表から配当·利益·純資産を調整し、算出した株価を使います。

手早く価値算出を行いたいときや、将来的に上場を目指している企業で使われます。
 

類似取引比較法

類似取引比較法は、類似している企業のM&Aで成立した売買価格をもとに、企業価値を評価する手法です。

類似会社比準法と比べると、買収プレミアムがつくことが多く、評価価格は高くなる傾向にあります。

【関連】M&Aの企業価値評価とは?算出方法を詳しく解説!

6. 窯業のM&A·事業承継·売却·譲渡を成功させるポイント

窯業のM&Aの成功

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では、窯業のM&Aで、事業承継・売却・譲渡を成功させるポイントを解説していきます。次の5つがポイントになります。それぞれの内容をしっかり確認して、理想的な形でのM&Aを目指していきます。

  1. 計画的に準備を行う
  2. M&A·事業承継·売却の目的を明確にする
  3. M&A·事業承継·売却先を選定する
  4. 譲れない条件を決める
  5. M&A·事業承継·売却の専門家に相談する

①計画的に準備を行う

窯業でM&A·事業承継·売却·譲渡を成功させるためには、計画的に準備をしておくことが重要です。

M&Aが成立するためには、短くても3か月程度の期間が必要であり、長い場合は1年以上かかります。M&Aを進めている期間中の通常業務に支障をきたすことなく、効率的に交渉していくためには、まずは計画書を策定しておくとよいでしょう。

また、M&A·事業承継·売却·譲渡を進める前に、問題点の洗い出しを行って改善できるものはしておくと効果的です。

②M&A·事業承継·売却の目的を明確にする

窯業でのM&Aの目的は、事業承継や経営難による譲渡などさまざまですが、目的をはっきりさせておくことが重要です。

M&Aを進めるうえでは、多く場面で意思決定をしなければなりませんが、自社が何を目的としてM&Aを行うのかを明確にしておかなければ、判断を見誤る可能性もあります。

判断を見誤ってしまえば、自社が希望する条件でM&Aを成立させるのは難しくなるため、経営者自身が明確な目的を見失わないことが重要です。

③M&A·事業承継·売却先を選定する

M&A·事業承継·売却先を選定するうえでは、どのような効果が得られるか、互いに利益があるかなどを総合的に判断することが重要です。

自社のみで相手先を探したり選定したりすることも可能ですが、的確な判断をするためには専門的な見解が必要になる場合もあります。

より多くのメリットを享受するためには、M&A仲介会社など専門家に相談しながら相手先を選定することをおすすめします。

④譲れない条件を決める

M&Aの交渉に臨む前には、経営者が売却先に望むことを決めておきましょう。例えば、資金調達・従業員の継続雇用・取引価格の下限価格・譲渡時期など、譲れない条件を順位づけしておきます。

もちろん、すべての条件が叶うわけではありませんが、優先順位をつけることで双方が納得できるM&Aが成立する確率も高くなります。

⑤M&A·事業承継·売却の専門家に相談する

窯業のM&A·事業承継·売却·譲渡を行う際、交渉や手続きなど専門的な知識と経験が必要となる場面がいくつもあります。

効率的に窯業のM&A·事業承継·売却·譲渡を進め、希望条件で成立させるためには、M&A仲介会社など専門家のサポートは不可欠といえるでしょう。

M&A仲介会社に依頼すれば、計画・戦略の策定や最適なスキームの選択など、一括したサポートを受けることができるので、早い段階から相談しておくと効率よく窯業のM&A·事業承継·売却·譲渡を行うことができます。

7. 窯業のM&A·事業承継·売却の際におすすめの相談先

窯業のM&Aの相談

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窯業業界でのM&Aや事業承継を成功させるためには、自社に合ったスキームの選択・戦略策定など、専門的な知識が必要になるので、専門家のサポートは欠かせません。

M&A総合研究所では、M&Aや事業承継に関して専門的な知識を持つ、経験豊かなアドバイザー・公認会計士・弁護士が専任に就き、クロージングまでしっかりサポートいたします。

また、着手金・中間報酬は無料の完全成果報酬制となっており、M&Aが成立するまで費用は一切かかりません。

無料相談は24時間年中無休でお受けしていますので、窯業におけるM&Aや事業承継のご相談は、どうぞお気軽にお問い合わせください。

【関連】M&A・事業承継ならM&A総合研究所
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8. まとめ

窯業のM&A

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窯業業界は、市場自体が縮小傾向にあります。窯業自体に将来的な不安を抱える経営者も多く、企業をどのように維持·発展させていくかが勝負となります。そこで、窯業業界でのM&Aや事業承継という選択肢は大きな意味を持っています。

【窯業界のM&A·事業承継·売却動向】

  1. 後継者問題を抱えている
  2. グローバル化を希望するも自社のみでは厳しい
  3. 将来性に不安を感じている

【窯業のM&A·事業承継·売却·譲渡を成功させるポイント】
  1. 計画的に準備を行う
  2. M&A·事業承継·売却の目的を明確にする
  3. M&A·事業承継·売却先を選定する
  4. 譲れない条件を決める
  5. M&A·事業承継·売却の専門家に相談する
 
M&A総合研究所は、経験豊かなアドバイザー・M&Aに強い会計士、弁護士がクロージングまでフルサポートいたします。

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