M&Aの費用とは?相場、算出方法、安くするコツ、仲介会社ごとの報酬体系を解説!

取締役
矢吹 明大

株式会社日本M&Aセンターにて製造業を中心に、建設業・サービス業・情報通信業・運輸業・不動産業・卸売業等で20件以上のM&Aを成約に導く。M&A総合研究所では、アドバイザーを統括。ディールマネージャーとして全案件に携わる。

M&Aを実際に行う際は、さまざまな費用がかかります。M&Aの費用は、規模・買い手か売り手かなど状況や立場でも変わってきます。そこで今回は、M&Aにかかる仲介手数料や成功報酬など相場や目安、費用を安くするポイントを解説します。

目次

  1. M&Aの費用と相場・目安
  2. レーマン方式の算出基準による費用・報酬額の差
  3. M&Aにおける企業価値算定の費用とは
  4. M&Aの費用を安くするコツ
  5. M&A仲介会社の必要性
  6. M&A仲介会社に依頼するメリット・デメリット
  7. M&A仲介会社選びを成功させるポイント
  8. M&Aの費用まとめ

1. M&Aの費用と相場・目安

M&Aに必要な費用にはさまざまなものが挙げられます。

仲介手数料や着手金、毎月の報酬からデューデリジェンス費用、成功報酬までいろいろな場面で費用がかかり、その相場や目安は状況によっても異なるのです。

さまざまなM&Aにかかる費用の相場の目安を知っておくことで、M&Aを成功に近づけられるでしょう。ここでは、M&Aにかかる費用を細かく分けてその意味と相場や目安を解説します。

仲介手数料

多くの中小企業はM&Aを実施する際に、M&A仲介会社やコンサルタント、FA(ファイナンシャルアドバイザー)などの専門家を活用するケースが多いです。

仲介手数料とはFAや仲介会社などに支払う費用をさし、仲介手数料はFAや仲介会社などのアドバイザリーを活用しない場合はかかりません。

しかし、M&Aのときに行うデューデリジェンスなどの手続きを自社で行うのはかなり難しいでしょう。デューデリジェンスや必要手続きのためにも、FAやM&A仲介会社を活用するのは必然的となるので、仲介手数料はM&Aのときにかかるものともいえます。

なお、M&Aの仲介手数料に含まれるものは、以下です。それぞれ紹介します。

  • 着手金
  • リテイナーフィー(毎月の報酬)
  • デューデリジェンス費用
  • 成功報酬
  • 株券印刷代
  • その他経費

着手金

M&AのときにFAや仲介会社を活用する場合の仲介手数料の中には、着手金も含まれている場合があります。

着手金とは、M&A実施に伴いFAやM&A仲介会社を依頼した時点でかかる費用のことです。FAやM&A仲介会社はM&Aの業務を行うときにノンネームシートなどの作成で費用がかかるため、先に着手金を求めることがあります。

相場は100万円程度ですが、昨今ではM&Aの普及が進み完全成功報酬型のM&A仲介会社やFA企業が増えていて、着手金が無料な業者も少なくありません。

着手金は依頼するFAやM&A仲介会社により異なるので、企業側と相談してみるのも良いでしょう。

リテイナーフィー(毎月の報酬)

リテイナーフィーは仲介会社に支払うもので、毎月の報酬としてかかる費用です。

この毎月の報酬とされるリテイナーフィーは、M&Aの交渉などに要する費用とM&A仲介業者の手数料で構成されています。

相場の目安としては月30万円〜300万円とされていて、各FAやM&A仲介業者によって異なり、毎月の報酬として定められるのでM&Aの交渉が長引くほど大きくなるでしょう。

しかし、この毎月の報酬であるリテイナーフィーが無料のM&A仲介業者やFAもあり、そのような業者を選択すればM&Aの費用を抑えられます。しかし、その分成功報酬が高くなっているところもあります。

デューデリジェンス費用

デューデリジェンスとは、M&Aの対象企業の財務面やビジネス面、人事などさまざまな面を調査していくことです。

主な内容として、財務、法務、税務、人事などであり、この手続きのときにも仲介手数料を支払う必要があります。ただし、このデューデリジェンスは買い手側が行うものなので、買い手側企業のみが支払います。

相場の目安としてはおよそ50万円〜300万円程度で、デューデリジェンスの調査だけでこれだけの仲介手数料の費用を支払うので、デューデリジェンスの実施をためらうかもしれません。

しかし、このデューデリジェンスを怠ると後々に簿外債務などのトラブルが発生し、大きな負債を抱える可能性がありますので注意しなければなりません。

もしデューデリジェンス費用を抑えるとしたら、重点的に金銭面などの調査を行うだけなど、M&A仲介会社やFAなどに相談してみると良いでしょう。

【関連】M&AにおけるDD(デューデリジェンス)項目別の目的・業務フローを徹底解説!

成功報酬

成功報酬もM&Aの仲介手数料の一つで、成功報酬は実際にM&Aの契約が成立したときに支払う費用です。

基本的に成功報酬は「レーマン方式」で計算するケースが多く、以下のような方式で計算します。

 

  • 5億円以下→5%
  • 5億円超え〜10億円以下→4%
  • 10億円超え〜50億円以下→3%
  • 50億円超え〜100億円以下→2%
  • 100億円超え→1%

レーマン方式で成功報酬を計算するときの注意点として、報酬料率の取引金額に何が用いられるかによって、成功報酬が大きく変わることです。

取引金額とはM&Aの譲渡金額・企業価値・移動総資産などで、このポイントに注意してM&A仲介会社と契約しないと、後々膨大な成功報酬を支払うことにもなりかねません。

レーマン方式の算出基準は、後の「レーマン方式の算出基準による手数料・報酬額の差」で具体例を交えて詳しく説明します。

株券印刷代

株券印刷代は買い手ではなく、売り手に発生するものです。

会社の定款で株券についての取り扱いが記載されていて「株券は必ず印刷しなくてはならない」と記載があれば、株券を印刷する必要があり印刷会社に依頼しなければいけません。

株券の印刷が必須とされる会社では、売り手が買い手に株券を印刷したものを渡して初めてM&Aが成立するので、成立させるためには株券印刷代がかかります。

ただし、株券の印刷が必要ない場合は株主名簿の変更手続きをしてM&Aが成立するので、株券印刷代はかかりません。

その他経費

M&Aに必要な費用は、上記で解説した着手金や成功報酬、デューデリジェンス費用の他にもさまざまな経費がかかるでしょう。

M&Aでは多くの手続きが必要であり、株式譲渡契約書や事業譲渡契約書、秘密保持契約書などを作成し、締結する必要があります。

M&Aの仲介手数料の中には上記のような書類作成代なども含まれています。そのような書類代などを経費として請求するM&A仲介会社もあるでしょう。

M&Aをする場合には、これらも経費として考えておかなければなりません。

税金

M&Aを実施する際にかかる費用には、税金も含まれています。

これは仲介手数料などとは別にかかるものです。規模や譲渡金額・M&Aのスキームなどにより異なるため、譲渡金額が見合った額であるとしても、後々かかる税金の部分を考慮していないとマイナスになる可能性もあるので注意が必要です。

また、法人税や所得税の他にも組織再編税制と呼ばれるものもあるので、以下のリンクを参考に理解しておくとM&Aをするときにリスクが少なくなります。

【関連】M&Aの税務を解説!税制適格・非適格って何?

株式譲渡の場合

株式譲渡とは、保有している株式の売買により経営権を譲渡するM&Aの手法です。

手続きが簡単で中小企業のM&Aにはよく用いられる手法でもあり、この株式譲渡によってM&Aを行うとその譲渡金額に対して税金が課税されます。

これは譲渡所得にあたるもので、譲渡所得とは売買金額から仲介手数料などM&Aにかかった費用などを差し引いた残りに課税されるため、買い手ではなく売り手側が支払うものです。

この譲渡所得は、M&Aを個人でするのか法人でするのかにより異なり、個人の場合では15.315%の所得税と5%の住民税がかかります。

一方で法人のM&Aの場合であると、会社側に法人税として30%が課せられます。

株式譲渡でのM&Aの場合は通常、株式譲渡契約書を締結する形です。株式譲渡契約書に収入印紙の貼り付ける必要はありません。締結前に金銭を受領していた場合は、その金額に応じた収入印紙の貼付が必要となることは覚えておきましょう。

【関連】株式譲渡の税金まとめ!税金の種類と計算方法を徹底解説!

事業譲渡の場合

事業譲渡とは、会社の一部またはその全ての事業を売買するM&Aの手法で、株式譲渡とは異なり会社の一部のみを譲渡できるのがメリットです。

この事業譲渡によるM&Aの手法では法人税と消費税が課せられ、譲渡する事業資産と負債を差し引いた分を超えた売却金額に法人税が課税され、消費税は課税資産に対して課税されます。

消費税の課税資産は、以下のようなものが対象です。

 

  • 有形固定資産(土地を除いたもの)
  • 無形固定資産
  • 営業権
  • 棚卸し資産

M&Aを実施する際にこのようなことを注意しておかないと、M&Aにかかる費用が多額になる可能性があります。

また、棚卸資産は不確実性なものが多く日々変動するので、M&A完了日にならないと細かな金額までわからないため、その分もM&Aの費用として考えておかなければなりません。

会社分割の場合

事業譲渡に似た手法として、M&Aでは会社分割という手法があるのです。

これは会社の一部を売却する方法なので事業譲渡と似ています。しかし、会社分割の場合は対価を現金以外でも可能なため、手続きが簡単であるといったメリットがあります。

この会社分割によるM&Aでは、事業譲渡とは違い消費税の課税がなく現金以外での取引が行えるため、相対的にM&Aの費用を安くできるでしょう。

ただし、自社が非上場会社の場合は株式を対価として支払うことは困難であるため、買い手側は現金を要求してくる可能性が高いです。そのため、このような場合にはM&Aの費用を実質抑えられません。

合併の場合

M&Aの手法には、合併という手法もあるのです。

M&Aを合併で行う場合にも、法人税や所得税などの税金が課税されることがあります。ただし、実施する合併が適格である場合には大きな優遇が受けられるため、税負担を軽減できるでしょう。

株券事務費用も追加でかかるケースがあり、M&Aでは組織再編税制により株主および会社に対して費用が発生する可能性があることも、頭に入れておかなければなりません。

買収費用

M&Aでは必ずといっていいほどかかるのがこの買収費用で、買い手側が一番気にする部分であるともいえるでしょう。

買収費用はM&Aで一番重要な部分であり、買い手が売り手に会社の資産と引き換えに支払うものです。

買収費用の部分は上記でも解説したとおり、株式譲渡であれば株式の対価、事業譲渡であれば事業資産に対しての対価を支払うことになります。会社分割では、その対価として株式などを買い手から売り手に譲り渡します。

この買収費用に関しては、事業内容や規模により相場の目安が違ってくるので、買い手側はFAやM&Aアドバイザーなどと相談しながら売り手側と交渉しなくてはいけません。

買い手側は売り手側をデューデリジェンスなどで調査し、事業内容と企業価値などの分野で見合った金額で交渉するのが費用を安く抑えるポイントです。デューデリジェンスをしっかりと行い、企業価値算定を実施しましょう。

企業価値の算定方法

企業価値の算定方法は、主に3つに分けられます。

 

  • 「マーケットアプローチ」→マーケット(株式市場などのこと)における企業の価値を基準にして、相対的に企業価値を算出
  • 「インカムアプローチ」→将来的に獲得できる見込みの配当や利益を評価して、企業価値を算出
  • 「コストアプローチ」→企業が現在所有している資産と負債の差を出すことによって、企業価値を算出

基本的に企業価値はこの3つの基準で算出して組み上げた価値で算定し、譲渡金額などの交渉をします。

現在価値と将来的な価値を見るときは、そこから3年程度の営業利益を含んだものを目安として考えられることが多いでしょう。営業利益も予想とされるものなので、厳密にチェックをしていくことが必要です。

買収後の費用

買い手側はM&Aにて事業や会社買収後にも費用がかかるものがあります。

それは「のれん代」といわれるもので、譲渡企業の純資産と実際の買収額の差額を意味します。のれん代は対象企業や事業が保有する純資産を上回る金額で買収した場合に発生し、会計上の処理と税務上の処理の方法が異なるため詳細は以下のリンクで確認ください。

のれん代を理解してないと概念上の損金が毎年かかってしまい、場合によっては親会社の損益に大きな障害を与えかねないので注意する必要があります。

このようなことから、キャッシュフローがマイナスの企業を買収するときには、当面の資金手当てを考えておかないといけません。

【関連】M&Aにおける「のれん代」をわかりやすく解説!償却期間や会計処理はどうなるの?
【関連】事業譲渡・事業売却でかかる税金の種類や相場!節税方法も解説!

2. レーマン方式の算出基準による費用・報酬額の差

ここまで何度か「レーマン方式」の成功報酬の算出方法について触れてきました。M&Aの場合は同じレーマン方式を採用していたとしても、依頼するM&A仲介業者によって手数料も成功報酬も変わります。

なぜこのような差が生じるのかと疑問に思う人もいるかもしれません。この理由は、取引価額の算出基準の違いによるものです。

レーマン方式での算出基準となるものは以下の3つです。
 

  • 譲渡金額→M&Aでの取引価格(実際の譲渡株価総額)
  • 移動総資産→株価総額と負債総額の合計
  • 企業価値→株価総額と有利子負債総額の合計

算出時は、それぞれの金額にレーマン方式で定められている料率を乗じて、手数料・成功報酬を計算します。これらの基準による差は、どの程度になのか計算してみましょう。

仮に、株価=1億円・負債総額=3億円・有利子負債=3億2,000万円の会社が、M&Aによる株式譲渡を行ったとし、それぞれの算出基準による手数料・報酬額は以下のとおりです。
 
  • 譲渡金額での算出→1億円×料率5%=500万円
  • 移動総資産での算出→(1億円+3億円)×料率5%=2,000万円
  • 企業価値での算出→基準額は1億円+3億2,000万円=4億2,000万円で、4億円×5%+2,000万円×4%=2,080万円

上記のように、M&A仲介会社への手数料・成功報酬は、算出基準によっても大きく違ってくるでしょう。譲渡金額での算出と企業価値での算出の金額を比較すると4倍もの差があることがわかります。

企業価値での算出方法では買い手の負担が増大するのです。ただし、このように大きな差が生じる場合は「売り手に多額の負債がある」ケースのみであり、売り手側に一切の負債がない場合、金額は同じになります。

つまり、売り手側に多額の負債がある場合は算出基準によっては費用が増大する可能性があるため、慎重にM&Aアドバイザーを選ぶようにしましょう。

【関連】レーマン方式とは?M&A仲介会社の成功報酬や手数料の算出方法を徹底解説!

3. M&Aにおける企業価値算定の費用とは

M&Aでは企業価値算定費用というものがあり、理解しておけばM&Aにかかる費用を少しでも抑えられます。ここでは、M&Aにおける企業価値算定費用の概要や相場などを解説します。

概要

M&Aの企業価値算定費用とは、経営者がM&AアドバイザーやM&A仲介会社、FAに支払う費用です。

M&Aで譲渡を検討するときに対象企業の「企業価値」を算出し、企業価値評価レポートとして成果物をまとめて納品するために必要な費用となります。

企業価値算定費用の相場は、M&Aの規模や資産内容など関係会社の有無によっても異なります。M&A仲介会社やFAなどによっては企業価値算定費用を必要としない会社もあるので、M&Aを検討する際には専門家に問い合わせましょう。

費用の相場

M&A仲介会社やFA、M&Aアドバイザリーを利用するときの企業価値算定費用の相場は、経営者がM&Aで譲渡するときの参考となる対象企業の企業価値や経営者が受け取る譲渡代金の手取り額の概算を把握するために必要となります。

この企業価値算定費用には、特に相場や目安はありません。算定に必要な対象物の数によっては数十万程度かかってしまうこともありますので、企業価値算定をする際の目安にしましょう。

なお、顧問税理士やFAが企業価値算定を行っているから株式の価値は把握しているオーナーもいらっしゃいます。

しかし、顧問税理士が行う企業価値評価は相続税用の企業価値評価です。相続時の税金を最低限に抑える目的で算出しているため、M&Aにおける企業価値評価と結果が大きく違うケースもあるので注意しなければなりません。

【関連】M&Aの譲渡価格の相場はいくら?決め方を解説!
【関連】会社売却、M&Aの相場を解説!企業評価とは?

4. M&Aの費用を安くするコツ

ここまでM&Aにかかる費用や相場その目安などを解説してきましたが、ここでは一番重要なM&Aにかかる費用を抑えるポイントを解説しましょう。

M&Aでは、費用を抑えていい部分と抑えると後々のトラブルや損失につながりかねない部分があります。

デューデリジェンス費用や契約書作成費用など、M&Aの実務に関係する費用を削ろうとすると、簿外債務などの発覚によりM&Aが失敗するリスクがあるのです。

この章では、M&A仲介業者やFAの選定やその契約内容に絞り、M&A費用を削減するポイントとして解説します。

完全成功報酬型の業者を選ぶ

まず、M&Aにかかる費用を抑えるポイントとして一つ目が「完全成功報酬型の業者選び」です。この「完全成功報酬」が一番重要で、M&Aを検討したときに不安視されるのが、失敗したときに費用が無駄使いとなってしまうことです。

M&A仲介会社の報酬表には手付金や固定報酬を組まれることもあり、それらの費用を支払っているのになかなかM&Aがうまく進まずに途中で諦めてしまうオーナーもいらっしゃいます。

そのような場合、最初に支払っていた報酬額は無駄になってしまい、また新たな業者などに依頼するとM&Aが成功するまでに多くの費用を支払わなくてはなりません。

M&Aは動き始めてからクロージング(契約完了)まで何が起こるかわからない取引です。それまでにかかる費用はなるべく少なくしておくことが、費用を抑えるポイントでしょう。

このようなことから、M&Aでは完全成功報酬型の仲介業者を選ぶことをおすすめします。

株式譲渡価格の対象を事前に確認

株式譲渡によりM&Aをする場合、完全成功報酬型の業者を選んでも成功報酬がレーマン方式で決められることが多いため、必ずしもM&Aにかかる費用が抑えられるわけではありません。

レーマン方式の内容をしっかり理解しないまま業者を選んでしまうと、成功報酬が莫大(ばくだい)な金額になる恐れがあります。あらかじめ理解を深めておくことも必要です。

レーマン方式によるパーセントが低いM&A業者もありますので、M&A業者と契約するときには成功報酬の部分の確認を怠らないようにしましょう。

【関連】M&Aの手数料・報酬体系の相場は?仲介会社を徹底比較!

5. M&A仲介会社の必要性

M&Aを進めていくうえで、プロジェクト管理は、M&Aの成功の鍵を握る重要なポイントの一つです。M&Aは、売り手、買い手で成立するものではなく、デューデリジェンスを担当する専門家や取引先、従業員など多くの利害関係者との調整が重要です。

全体スケジュールを策定なしに進んでしまっては、売り手側や買い手側どちらがリスクと考え、途中で交渉をストップしてしまうかもしれません。成功の見込のないM&Aプロジェクトを継続しても、失敗してしまう可能性が高くなります。

M&A成功のゴールから逆算して、重要な事柄やスケジュールの期限、それぞれの担当を明確にするのが、M&A仲介会社の大きな役割でもあります。以下が、主な仲介会社による支援内容です。

  • 全体スケジュールの策定
  • 相手先の選定
  • 条件交渉の支援
  • 専門家の紹介

M&A仲介会社に依頼すれば、上記の内容の他にもM&Aに関連するさまざまなサポートが受けられるでしょう。

【関連】M&Aのスケジュールを解説!【買収までの流れ・手順】

6. M&A仲介会社に依頼するメリット・デメリット

M&Aを行う際は、多くの手続きが必要になるため、専門家であるM&A仲介会社に依頼するのがベストです。他にも、M&Aを行う際に仲介会社を利用するメリットは主に以下が挙げられるでしょう。

  • 経営者がM&Aの手続きに追われることなく、本業に専念できる
  • 取引の適正さを確保できる
  • 将来的なトラブルを回避できる

一方、M&A仲介会社を利用するデメリットは主に以下です。
  • 利益相反するアドバイスが受けられる
  • 着手金や中間金がある場合は返金されない
  • 手数料が高額になる

それぞれメリット・デメリットを理解したうえで、M&A仲介会社に依頼をしましょう。

【関連】M&Aのメリット・デメリットを徹底解説!【大企業/中小企業事例あり】

7. M&A仲介会社選びを成功させるポイント

M&A仲介会社選びを成功させるポイントは、契約の種類やこれまでの実績確認、特定の事業セグメントへの理解、報酬体系などが挙げられます。

まず、M&A仲介会社のサービスは、大きく仲介契約かFA契約に分けられます。どちらの契約も基本的には手数料の計算方法は同じであるため、それほど違いはありません。

大きく異なる点は、買い手と売り手の双方にアドバイスを行う仲介契約か、あるいは買い手と売り手のどちらか一方のみアドバイスを行うFA契約かどうかといった点でしょう。

M&A仲介会社のこれまでの経験と実績は、自社のM&Aの成功を導くためにも必要不可欠な要素です。事前に実績が数字で把握できるか、成功事例が実名で開示されているかなどを確認しましょう。

また、特定の事業セグメントへの理解があるかどうかです。仲介会社によっては、特定の事業に強みをもった会社があります。自社の事業セグメントによっては、事業特化型のM&A仲介会社に依頼すると、質の高いサービスを受けられるでしょう。

M&A仲介会社の手数料体系や成功報酬費用に関しても、仲介会社によって大きく異なります。中には手数料体系を詳しく説明していない会社もあるため、事前にしっかりとM&Aにかかる手数料や費用の確認をしておくようにしましょう。

【関連】M&Aアドバイザーのおすすめ一覧【2020年最新版】

8. M&Aの費用まとめ

M&Aを実行するうえで買い手・売り手ともに費用とコストの存在は無視して行えません。M&Aの主な費用には、以下の3つがあります。
・仲介手数料(着手金・リテイナーフィー・デューデリジェンス費用)
・成功報酬
・その他費用(契約書作成費用)

買い手は、デューデリジェンスなどの必要な手続きにかかる費用を抑えようとすれば、結果的にリスクが高くなる恐れがあります。どの費用をどのように抑えるかを考慮のうえ判断しなければ、せっかくM&Aを行っても失敗に終わってしまう最悪の結果にもなりかねません。

M&Aを検討する際は、M&Aにかかる費用を理解しつつ計画的に実行することが大切なポイントといえるでしょう。

M&A・事業承継のご相談ならM&A総合研究所

M&A・事業承継のご相談なら経験豊富なM&AアドバイザーのいるM&A総合研究所にご相談ください。
M&A総合研究所が全国で選ばれる4つの特徴をご紹介します。

M&A総合研究所が全国で選ばれる4つの特徴

  1. 譲渡企業様完全成功報酬!
  2. 経験豊富なM&Aアドバイザーがフルサポート
  3. 圧倒的なスピード対応
  4. 独自のAIシステムによる高いマッチング精度
>>M&A総合研究所の強みの詳細はこちら

M&A総合研究所は、成約するまで無料の「譲渡企業様完全成功報酬制」のM&A仲介会社です。
M&Aに関する知識・経験が豊富なM&Aアドバイザーによって、相談から成約に至るまで丁寧なサポートを提供しています。
また、独自のAIマッチングシステムおよび企業データベースを保有しており、オンライン上でのマッチングを活用しながら、圧倒的スピード感のあるM&Aを実現しています。
相談も無料となりますので、まずはお気軽にご相談ください。

>>完全成功報酬制のM&A仲介サービスはこちら(※譲渡企業様のみ)

関連する記事

人気の記事

人気の記事ランキング

新着一覧

最近公開された記事